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【14:22 锦江酒店(600754)：22Q4经营承压 看好后续景气向上/整合深化】

4月10日给予锦江酒店(600754)推荐评级。

投资建议：看好国内疫情逐步稳定的背景下，出行需求复苏；叠加酒店存量供给历史性去化，后疫情时代酒店行业供需格局明显优化，新一轮景气周期即将开启。锦江资源优渥，品牌丰富、开店强势；近年来公司整合持续深化，平台效应凸显，费用率不断改善，释放盈利空间；针对未来，该机构认为酒店行业将进入并购主导下的外延整合阶段，锦江的资源优势、资本运作经验将助其占得先机。

考虑到公司年内仍在持续整合，管理费用降费空间可能低于此前预期，因此下调23 年盈利预测，预计2023/2024 年归母净利润分别为16.57/22.83 亿元，对应PE 分别为42x/31x，基于公司的竞争优势/行业地位/长期成长，仍维持“推荐”评级。

风险提示：景气度修复不达预期，拓店不达预期，整合不达预期。

该股最近6个月获得机构23次买入评级、8次增持评级、7次推荐评级、2次优于大市评级、1次买入-A评级。